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新时代证券猪周期启动通胀上行较好

发布时间:2020-11-20 来源:装修施工 点击:0

新时代证券:猪周期启动 通胀上行 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

3月经济形势回顾元宵节过后,迎来了开工旺季,从高频数据来看,3月供给扩张,但需求疲弱。受税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降但仍处于合理充裕水平,央行减少公开市场投放,3月货币市场利率中枢较2月上升。年初以来全球市场风险偏好修复,风险资产出现了超跌反弹,但随着风险偏好修复接近尾声,资产价格波动率加剧,3月以来资本市场表现为:股市区间震荡、债市回暖、人民币汇率稳定。

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3月经济数据预测开工旺季,企业用电需求增加,3月工业生产或扭转下行趋势,实现扩张。另外,受春节错位影响,3月出口增速可能较月显著回升,也将在一定程度支撑工业生产,但这不具有可持续性。3月内需依然疲弱,虽然基建投资增速大概率继续回升,但房地产新开工增速放缓,房地产投资增速或高位回落;由于前期工业企业盈利放缓以及终端需求不强,制造业投资增速也可能下滑。另外,汽车消费增速或放缓,加上前期商品房销售面积同比增速走弱,拖累地产链相关消费,社零增速可能下降。3月以来蔬菜、猪肉价格大幅上升,随着猪周期启动,CPI同比增速或显著回升。经济尚未企稳,宽信用仍在路上,加上季节效应,正掀起新一轮植树造林的热潮。“走信贷和社融有望大幅回升。

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